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主流指数智能升级 等权重优化行业分布

作者:admin

  资料显示,上证180指数于2002年7月1日起正式发布,又称为上证成份指数,其作为上证指数体系中的一只重点指数,是上海证券交易所对原上证30指数进行调整后并更名而成的。上证180指数选择总市值和成交金额排名靠前的股票,按照中证一级行业的自由流通调整市值比例,分配和选取180只固定样本, 以自由流通调整股本为权重加权计算。上证180指数样本公司的核心竞争力强、资产规模大、经营业绩好、知名度高,是沪市最具代表性的大型蓝筹股票指数,能很好地反映沪市概貌和运行状况。

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  从样本股的基本面来看,上证180等权指数的成份股具有较强的盈利能力,且业绩成长性相对稳定。就估值而言,显著低于深市指数,与沪市大盘股指数上证50相当;另外,随着近两年市场调整,上证180等权重指数整体估值水平已经降至谷底,目前动态市盈率仅为10倍左右,这一估值水平已接近于2005年的市盈率水平,而且创下2006年以来的6年新低。以此为标的投资具有较高的安全边际。

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  传统的指数通常采用市值加权法,分配较高的权重给市值较大的股票。这一加权方式有着本身的缺点,一则很有可能高配高估值,低配低估值股票,可能违反价值投资的原则;二则可能因为超大盘股票权重过大,令指数走势失真。因此,近些年来,国际市场中出现了基于等权重指数的衍生产品,很好的解决了上述两个问题。

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  等权重指数,是指标的指数采用等权重编制方法,赋予每个指数成份股相同的权重,并通过定期调整,确保单个成份股保持权重的相等。

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  资料显示,在极端情况下如2000年美国的IT泡沫破灭时,按照市值加权方式的指数遭遇了非常大程度的下跌,而等权标准普尔500指数却还有4%的上涨,主要原因是等权指数没有过分配置科技股的权重。此外,由于等权重指数不管成分股本来市值的大小,都是相等的在每只股票上配置权重,因此小盘股与大盘股对指数的表现就有了对等的影响力。而由于小盘股效应的存在,等权重指数将有效地将小盘股效应利用起来。 本文来自织梦

  近年来,国内基金公司也在近年来开始了等权重指数基金产品的开发。2009年底,国内第一只等权重指数基金博时超大盘ETF成立。2011年2月,银华基金发行了银华中证等权重90 指数分级基金指数型证券投资基金。此次景顺长城基金发行的上证180等权重ETF使得国内投资于等权重指数的基金产品再添新军。 copyright dedecms

  国泰君安证券指出,等权重因子的加入,使得上证180的高权重行业的权重下降,中等权重行业的权重不变,低权重行业的权重提升,行业的权重分布更为平均。相比于上证180指数,180等权指数的行业权重分布更为均衡,避免了上证180指数在金融行业过度的集中度,从而进一步提高了上证180指数与上证50、沪深300等在行业代表性、收益率表现等方面的区分度。 copyright dedecms

  从各指数收益率的相关性角度进行考虑,上证180等权指数与成份股构成一样的上证180指数、以及同为大中盘指数的沪深300、深证100指数相关性较高。而由于上证180等权指数明显压低了金融、采掘行业的权重,而提升了电子、餐饮旅游等行业在指数中的权重,因此上证180等权指数与上证50指数的相关性相对较低,有效地为投资者提供了差异化选择。 织梦内容管理系统

  我们比较了上证180等权重指数与上证180指数、沪深300指数在各个年度的收益率。数据显示,在大部分年度,上证180等权重指数都表现出了一定的超额收益,投资该指数具有丰厚收益,并且在市场下跌、震荡阶段也有较好的防御性。 织梦内容管理系统

  在当前提倡价值投资、强调蓝筹投资且蓝筹股普遍估值较低的大环境下,包含一线等权指数是投资沪市蓝筹的优选标的。对以上证180等权指数为标的的产品进行投资,能获得较佳的长期投资收益。 织梦内容管理系统

  据了解,景顺长城基金外方股东景顺集团旗下景顺PowerShares是全球第四大ETF供应商。根据Blackrock的统计,截至2012年2月底,景顺PowerShares/DB共管理ETF产品规模720亿美元,市场份额高达4.1%。 copyright dedecms

  除资产管理规模较大之外,景顺PowerShares 在ETF创新方面也是全球公认的行业领先者。据了解,景顺PowerShares有完整的智能ETF、商品ETF等产品开发线,如等权重ETF、基本面 ETF、国防航天行业、照明行业,以及水资源ETF等这些不为国内熟悉的ETF产品类型。

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  此次景顺长城基金发行的上证180等权重ETF也是智能指数思想的重大实践。外方股东丰富的ETF产品研发、投资运作与营销推广经验,为景顺长城ETF业务提供巨大的支持。来源股市动态分析)

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